當前麥市演繹仍未停歇，采購主體持續壓低陳麥價格，玉米、小麥出現黃金交叉。新麥零星上市，萬眾矚目。

一、從新麥產情形勢看

據國家公開的信息：2023年我國冬小麥種植面積在3.3億畝以上，較去年有所增加。今年整體長勢較好，如無極端天氣影響，豐收有望。

其中西南麥區1500萬畝，占4.5%，主要包括川、渝、貴、黔地區；

長江中下游麥區1817萬畝，占5.4%，主要包括鄂、湘、贛、浙、滬地區；

黃淮海和華北主產麥區2.67億畝，占79.6%，主要包括豫、魯、冀、蘇、皖、以及京、津、山西；

西北麥區3500萬畝，占10.5%，主要包括陜、甘、寧、新地區。

目前西南麥區小麥收割接近尾聲，因產量相對偏小，對整體行情影響較為有限。

當前湖北新麥受到了各方關注，荊州、仙桃、漢川、黃岡等沿長江縣市目前大面積收割正在鋪開。從目前各方反饋的信息看，主要有以下幾點：

一是湖北新麥整體長勢較好，豐收基本成局；

二是少數地塊出現黑穗、赤霉粒，個別縣市陰雨影響收割，占比有限，不影響整體質量；

三是農戶新麥自然晾曬較少，仍以烘干為主；

四是當前烘干新麥價格大多在1.25-1.28元/斤之間，對于粉廠來說，性價比不高，不具備跨區流通的優勢，外地采購客戶較往年大幅減少；

五是農戶惜售心態不強，所售新麥毛糧價格0.8-0.9元/斤之間，低于去年同期價格，隨著近日大面積收割，集中上市，當地飼企、粉企難以及時消化，存在價格下行空間。

處于黃淮海主產麥區的豫南山區、半山區新麥近日有望接續收割上市，質量好于湖北新麥。平原地區5月下旬將成熟收割，預計5月下旬上市量將迅速增加。如與河北、山東陳麥價差較小，不具備跨省流通優勢，外地采購豫南新麥量也會低于往年同期。

長江中下游麥區預計5月下旬開始大面積收割，6月上旬集中上市，由于產量偏小，對整體行情影響有限。

華北主產麥區預計6月上旬開始大面積收割，中下旬集中上市，屆時將對新麥行情的形成發揮定錨、導航的作用。從目前監測數據看，華北主產區個別地塊受到旱情、凍害等影響，對整體長勢而言，影響甚微。

西北麥區預計在6月中旬開始收割，7月上旬基本結束，對整體新麥行情的影響相對滯后。

二、從陳麥投放來看：

近期中儲糧陳麥輪換投放量明顯減少，頻率減弱，成交率也較低；地方儲備輪換投放仍在持續進行。貿易商大多已接受現實，選擇出陳待新。少數貿易商還存有一定數量的小麥，期待后市反彈機會。整體陳麥供應量可滿足市場需求。

從各省市調研情況看，前期競拍投放小麥，存在毀約避險現象，部分成交的小麥未完成實際交割，陳麥存量大于預期。

由于粉企需要新陳搭配，逐步替代，陳麥具有不可替代的作用，預計在一定時期內，陳麥價格略高于新麥價格的概率高于往年。以往6月出現的新陳同價，預計延后的概率較高。

三、從采購端來看：

目前養殖業處于過度下跌二級預警區間，存欄量相對處于谷底攀升階段，飼用小麥量會受到消費量的抑制。在小麥行情持續看跌，新麥豐收概率較高，價格下行概率同樣較高的情況下，預計飼企大規模采購新麥、建倉的概率不高。當然玉米、稻谷的價格對飼企的采購意愿也會有不同的影響，但低價、滿足配料需求是影響飼企采購動機的重要考量。

目前粉企大多陳麥庫存量偏大，成本偏高，在夏季面粉需求轉淡的情況下，預計采購新麥會保持相對謹慎，搶收、搶存的概率不高。

貿易商在經歷麥價大幅下跌的輪番沖擊后，元氣大傷，損失極大。搶收新麥的概率同樣不高，隨采隨銷有望成為新常態。

從國家政策層面看，今年將組織開展市場化收購與政策性收購的雙輪驅動，重心是激發市場化購銷活力，形成多元主體收購的格局。從近年情況看，政策性收儲一般在6月中下旬展開，在此之前將是市場化收購主體為主導，預期這段時間新麥價格受到壓制的概率相對較高。預計后期儲備麥輪入保持理性、平穩的可能性較大，多元收購主體再次漲價、搶收的可能性相對不大。

四、從市場心態來看：

今年以來麥價經過多輪俯沖，從1.6降到1.3元附近，農戶、貿易商、粉企、飼企、糧庫等對新麥低開已有心理預期。目前大多數農戶也不具備儲麥所需的設施、勞力、條件，預期選擇地頭直接出售的仍會占有較大比例，對新麥價格的形成有較大的支撐作用。

從粉企、飼企購銷心態看，大多數粉企急切需要降低麥價，減虧轉盈，主流飼企受困于巨虧，更急需將飼料成本由2元向1.9、1.8的行業標桿靠近，降價也就成為首要選擇。

五、今年新麥收購形勢

今年新麥收購形勢主要表現以下幾方面：

首先是新麥收獲期較往年延遲約一周左右，粉廠搭配陳麥的周期也會相應延后，預計今年將持續到8月份。預計后期陳麥供應相對偏緊，新麥則較為充裕。

其次今年新麥上市期間遇到麥價持續下滑，與去年麥價大幅上漲的背景明顯不同，采購主體購銷心態已發生質的變化，往年的經驗不可復制到今年的行情，預期行情走勢會有明顯改變。

經過大幅振蕩，多元采購主體購銷思維會更加謹慎、理性，走一步，看一步，或將成為多數的選擇，在新麥集中上市期間，漲落的幅度、變價的速度、振蕩的烈度，轉弱、趨穩的概率預計會明顯提高。

綜合上述，縱然國家層面做出了啟動保護價收購可能性較小的預判，但市場消費恢復緩慢，豐產造成供給更加充裕是客觀現實，預計近期新陳價格將實現交匯，新麥低開已然成定，不能完全排除觸碰保護價紅線的可能。

夜來南風起，小麥覆隴黃。在經歷了麥價的波折后，期望我們共同迎來相對穩定的未來。